Inflácia rastie, no netreba sa tešiť predčasne

Inflácia v najväčších ekonomikách eurozóny – Nemecku, Francúzsku, Španielsku – sa zvyšuje. Analytici však varujú, že to neznamená návrat k zdravému rastu cien.

V decembri dosiahla inflácia v Nemecku najvyššiu úroveň za posledné tri roky – 1,7%, tvrdí nemecký štatistický úrad Destatis. Prekročila úroveň 1,5%, odhadovanú analytikmi v prieskume Factset.

Podobný vývoj badať aj v iných veľkých ekonomikách – v Španielsku dosiahla 1,4% (z 0,5% v novembri), vo Francúzsku 0,8 (z 0,7% v novembri).

Inflácia, meraná cez HICP (harmonizovaný index spotrebiteľských cien), sa tak blíži k cieľu, ktorý stanovuje Európska centrálna banka na úrovni pod dvoma percentami.

ECB sa už dlhšie snaží zvýšiť mieru inflácie. Rekordne znížila úrokové miery. Do ekonomiky pumpuje peniaze nákupom dlhopisov a ponukami lacných úverov bankám v eurozóne. Zdravá miera rastu spotrebiteľských cien je považovaná za predpoklad hospodárskeho oživenia.

Analytici však varujú pred predčasnou radosťou. Za rastúcimi mierami treba vidieť najmä zvyšovanie cien energií.

V Nemecku narástol tento komponent cien spotrebiteľského koša v medziročnom porovnaní (december 2015 – 2016) o 2,5% – čo je prvý jeho nárast za tri roky.

Aj francúzsky štatistický úrad Insee konštatuje, že hlavným motorom inflácie sú rastúce ceny ropy.

Ceny energií narástli po tom, ako sa krajiny OPEC v decembri dohodli na znížení produkcie.

Dlhá cesta

V dôsledku dlhodobej prevahy ponuky nad dopytom sa ceny barelu ropy pohybovali začiatkom roku 2016 na úrovni 30 dolárov. Vďaka dohode o obmedzení produkcie narástli na 50 a viac dolárov.

Drahšia ropa „môže vytlačiť nemeckú infláciu nad 2-percentný strop ECB“, tvrdí analytička Capital Economics Jennifer McKeown. No potrvá ešte dlho, pokiaľ sa na tú úroveň dostane jadrová inflácia – meraná po vylúčení cien energií a potravín.

Okrem toho, „cenové tlaky inde v eurozóne sú omnoho slabšie“, poznamenala McKeown.

„Vyhli sme sa hrozbe deflačnej špirály, najmä vďaka snahám Európskej centrálnej banky“, tvrdí Eric Heyer z francúzskeho think-tanku OFCE. No „sme stále ďaleko“ od dvojpercentného cieľa.

„Problémom je, že sa (vo Francúzsku) stále nachádzame v kontexte nízkeho rastu“, tvrdí Helene Baudchon z BNP Paribas.

Zatiaľ čo neemcká vláda odhaduje rast národnej ekonomiky v 2016 o 1,7 %, a Bank of Spain predpokladá 3,2% rast, francúzsky Insee znížil v decembri odhad minuloročného rastu ekonomiky na 1,2%.

REKLAMA

REKLAMA