O dlhopisy eurovalu bol obrovský záujem

Debutová emisia dlhopisov z Európskeho finančného stabilizačného fondu (EFSF) vyvolala obrovský záujem medzi investormi. Po úspešnej aukcii portugalských a španielskych bondov tak svitá nádej, že by mohlo ísť o obrat v dlhovej kríze v eurozóne.

Dopyt po päťročných dlhopisoch s celkovou hodnotou 5 miliárd eur bol takmer deväťnásobne vyšší. Najväčší záujem bol z Ázie, najmä zo strany japonskej vlády, ktorá kúpila okolo 20 %. Podľa odhadov celková ponuka od viac ako 500 inštitucionálnych investorov dosiahla 43 miliárd eur. To je viac ako dvojnásobok 18-miliardového záchranného balíka Írsku.

Medzinárodný menový fond Európu pred pár dňami vo svojej správe vyzval k naplneniu kapacity eurovalu a tiež k prísnym záťažovým testom bánk. Po tom, čo predaj dlhopisov z eurovalu prekonal očakávania a pred dvomi týždňami úspešne prebehla aj aukcia španielskych a portugalských bondov svitla nádej, že by mohol nastať obrat v dlhovej kríze, ktorá sužuje eurozónu.

„Obrovský záujem investorov potvrdzuje dôveru v stratégiu prijatú v snahe o obnovenie finančnej stability v eurozóne,“ vyhlásil šéf EFSF Klaus Regling. Vyzbierané prostriedky pôjdu na pomoc Írsku. Vplyvom komplikovanej situácie sa v minulých týždňoch intenzívne hovorilo aj o tom, že o medzinárodnú podporu budú musieť požiadať aj Portugalci či Španieli.

Začalo sa uvažovať o spôsoboch ako naplniť kapacitu eurovalu až do objemu dohodnutého v máji 2010 – 440 miliárd eur. V súčasnosti je z technických príčin schopný poskytnúť 250 miliárd, keďže agentúry uznali len garancie od krajín eurozóny s najvyšším ratingom AAA. Hovorí sa aj o znížení úrokovej sadzby záchranných úverov Írsku aj Grécku.

Plánované zmeny v záchrannom fonde pomohli upokojiť trhy. Euro voči doláru za uplynulé dva týždne posilnilo o 7 centov a dosiahlo dvojmesačné maximum – 1,36 USD. Okrem toho klesli aj rizikové prirážky k portugalským a španielskym dlhopisom. Konečná podoba reformy však bude známa až v marci.

Avšak Nemecko odoláva tlaku svojich partnerov, aby sa zmeny implementovali rýchlo, a tým uľavili štátom s problémami. Čiastočne je to preto, lebo v najbližších mesiacoch prebehnú vo viacerých spolkových krajinách voľby.

Štátny tajomník nemeckého ministerstva financií Joerg Asmussen počas svojho vystúpenia v New Yorku uviedol, že nižšie sadzby pre ÍrskoGrécko sú možné, avšak krajiny budú musieť aplikovať nové fiškálne pravidlá priamo do svojich ústav. Ide predovšetkým o „dlhovú brzdu“, ktorú Nemci zaviedli v roku 2009. Stanovuje limit pre deficit.

Avšak správa, že britská ekonomika v poslednom štvrťroku 2010 klesla o 0,5 %, je dôkazom, aké krehké sú európske ekonomiky vplyvom úsporných opatrení a zvyšovania daní v snahe o nápravu verejných financií.

Ďalšie riziko predstavuje finančný sektor. Guvernér írskej centrálnej banky Patrick Honohan upozornil, že írske banky zrejme zaznamenajú ďalšie straty po dokončení nových kapitálových previerok.

Politická dilema

Otázne však je, či vlády dodržia svoje úsporné ambície, keďže voliči sa obracajú proti nim. Írsky premiér Brian Cowen s veľkou pravdepodobnosťou budúci mesiac po predčasných voľbách opustí úrad a jeho miesto zaujmú predstavitelia strán, ktoré avizovali, že sa budú snažiť o zmenu podmienok záchranného balíka od EÚ a MMF.

Španielsky premiér José Luis Rodriguez Zapatero síce zaznamenal víťazstvo na finančných trhoch, ktoré ocenili jeho reformné programy, stráca podporu v regiónoch a vyhliadky pred májovými regionálnymi voľbami nie sú ružové.

Iný prípad je Nemecko. Vláda zlepšila hospodárky výhľad na rok 2011 na 2,3 % a podľa včera zverejnených štatistík medzi spotrebiteľmi panuje najlepšia nálada od októbra 2007.

Lídri preto môžu mať v marci vážne problémy dosiahnuť konsenzus ohľadom spoločného reformného balíka pre eurozónu. Berlín presadzuje užšiu hospodársku koordináciu, no podľa jeho pravidiel a tiež oveľa automatickejšie sankcie za prešľapy pri deficite.

Predseda Európskej komisie José Manuel Barroso pred včerajším stretnutím s kancelárkou Angelou Merkelovou varoval pred samoľúbosťou, pričom zjavne narážal na Nemcov. „Jedno posolstvo trhov je jasné – nereagovať až keď je už neskoro,“ upozornil.

(EurActiv/Reuters)

Leave a Comment

REKLAMA

REKLAMA