ECB zvažuje kvantitatívne uvoľňovanie

Európska centrálna banka zvažuje neštandardné nástroje, tzv. kvantitatívne uvoľňovanie, v boji proti pretrvávajúcej nebezpečne nízkej inflácii. Kľúčový úrok ponechala na rekordnom minime 0,25 %, nakoľko dúfa v oživenie ekonomiky aj bez monetárnych stimulov.

„Rada guvernérov je jednotná vo svojom odhodlaní použiť aj nekonvenčné nástroje v rámci svojho mandátu, aby účinne bojovala s rizikami príliš dlhého obdobia nízkej inflácie,“ uviedol prezident ECB Mario Draghi včera (3. apríla 2014) po zasadnutí rady guvernérov. 

Podľa analytikov ide o zmenu Draghiho rétoriky v porovnaní s jeho vyjadreniami začiatkom marca, kedy si ECB stanovila prísnejšie podmienky na  prijatie neštandardných nástrojov.

Medziročná miera inflácie v eurozóne v marci klesla na 0,5 % z 0,7 % vo februári. Dostala sa tak na najnižšiu úroveň od novembra 2009, keď sa ekonomika eurozóny nachádzala v hlbokej recesii. Hlavnou príčinou poklesu inflácie v marci však bolo zlacnenie energií, čo ECB považuje zo dočasný faktor.

Cieľom ECB je pritom držať infláciu tesne pod dvoma percentami. No už pol roka sa inflácia drží pod jedným percentom, teda v oblasti, ktorú Draghi považuje za nebezpečnú zónu.

Draghi priznal, že na zasadnutí rady guvernérov prebehla „živá a bohatá diskusia“ o kvantitatívnom uvoľňovaní, čo je v podstate zvyšovanie množstva peňazí v systéme pomocou nákupu dlhopisov a ďalších aktív.  

Tento neštandardný nástroj menovej politiky využívajú centrálne banky USA, Veľkej Británie či Japonska. Použitie tohto nástroja nevylúčil ani šéf nemeckej centrálnej banky Jens Weidermann, čím zmienil doterajší striktný postoj Nemecka k tomuto postupu. 

Draghi očakáva dlhšie obdobie nízkej inflácie v eurozóne. Neskôr by podľa jeho slov mala rásť a do konca budúceho roku by sa mala dostať tesne pod dve percentá. Riziko deflácie je stále nízke. „To však neznamená, že si Rada guvernérov ECB nemusí robiť žiadne starosti,.“ dodal.

Čím dlhšie bude trvať obdobie nízkej inflácie, tým väčšie bude riziko, že firmy a spotrebitelia budú odkladať výdavky v očakávaní zníženia cien. Draghi dodal, že ECB potrebuje ďalšie informácie, kým zmení svoj strednodobý inflačný výhľad.

„Menoví politici sa sústredili predovšetkým na posilnenie slovnej intervencie s cieľom uistiť trhy, že sú jednoznačne pripravení konať, ak nadchádzajúce mesiace prinesú negatívne prekvapenia. V zálohe ostáva širšia paleta opatrení – zníženie sadzieb, nový dlhodobý repo tender likvidity s prípadným podmienením úverovania ale aj kvantitatívne uvoľňovanie," konštatujú analytici VÚB banky.   

Podľa analytického tímu VÚB banky ECB ponechala nastavenia menovej politiky v súlade s očakávaniami nezmenené. Ostatné dáta, hoci s miernym zaváhaním, potvrdili postupné, krehké oživovanie ekonomiky. „Inflácia medzitým ostáva veľmi ďaleko od cielenej úrovne, no zatiaľ v súlade so strednodobými projekciami ECB," uvádza sa v komentári VÚB banky.

„Vyplývajú z toho dve ponaučenia: v ECB bol vyhlásený vyšší stupeň pohotovosti a druhým je, že na prípadnom  použití nekonvenčných opatrení, vrátane kvantitatívneho uvoľňovania, sa zhodujú všetci členovia ECB,“ uviedol ekonóm z ING Carsten Brzeski pre EUobserver.

Brzeski však pochybuje, že by ECB po kvantitatívnom uvoľňovaní siahla v najbližšom období, najmä ak by inflácia v apríli vzrástla v dôsledku rastúceho dopytu počas Veľkonočných sviatkov.

Leave a Comment

REKLAMA

REKLAMA